Tinjauan Pasar - Perspektif Fundamental

[sichone]

Tinjauan Pasar - Perspektif Fundamental 16 September 2016



Sentimen risiko terus melemah menjelang pekan depan FOMC
Tingkat pengangguran di pasar tenaga kerja Inggris menunjukkan tingkat terendah sejak tahun 2005
BoE diperkirakan akan mempertahankan suku bunga hari ini


Sentimen risiko pelemahan kemarin karena saham AS memperpanjang kerugian menjelang FOMC pekan depan. Sentimen tersebut didorong oleh saham energi karena harga minyak jatuh meskipun mendorong data persediaan
pasar semalam melanjutkan tren penurunan, Nikkei ditutup -1,26%
data pasar tenaga kerja kerajaan Inggris tercatat sejalan dengan konsensus dan meneruskan tema ketahanan segera setelah keputusan Brexit
Catatan tingkat pengangguran itu terendah sejak September 2005 dan hanya perlambatan marginal dalam pertumbuhan upah inti.
Lembaga Penelitian Barclays mencatat "... kemungkinan terlalu dini untuk melihat dampak dari suara Brexit, dalam pandangan kami itu hanya akan mendorong pengangguran secara bertahap dan kemungkinan mencegah tekanan atas pertumbuhan upah dari bangunan, memaksa rumah tangga menjadi lebih bijaksana, sehingga perlambatan konsumsi swasta pada akhir-2017 ... ".
Di FX, GBPUSD rebound dari posisi terendah dari 1,3136 di awal hari ini untuk menetap kembali di atas 1,32 pegangan.
Keputusan BoE hari ini kemungkinan akan menjadi fokus pasar primer, Lembaga Penelitian Barclays "... berharap tidak ada perubahan, namun kami masih mengharapkan pemotongan lebih lanjut pada pertemuan November 2016 (oleh 20bp, 0,05%). Keterbukaan terhadap pelonggaran lebih lanjut, harus risiko penurunan ekonomi terwujud, kemungkinan akan tetap GBP di bawah tekanan ... "
o Lembaga Penelitian Barclays memperkirakan 8-1 orang, dengan dovish ingkar Gertjan Blieghe voting untuk memotong, asumsi menjadi penilaian pada tingkat dan program pembelian aset dapat mengatakan pada pemikiran MPC

[sichone]

Kebijakan cuti MPC Bank Inggris tidak berubah
Data AS terus mengecewakan pasar
KTT EU27 hari ini berfokus pada diskusi tentang konsekuensi dari keputusan keluar (Brexit) Inggris


MPC Bank Inggris meninggalkan kebijakan moneter yang tidak berubah pada pertemuan September, seperti yang diharapkan banyak orang, setelah bahan pelonggaran pada bulan Agustus. Perpecahan suara dalam program Fasilitas bunga Bank (Bank Rate) dan Pembelian Aset untuk status quo itu bulat
Mengingat beberapa bahasa baru dan pandangan data UK positif dalam pertemuan, Penelitian Barclay berpikir "... Bank telah santai pre-komitmennya untuk memudahkan ..." tapi mempertahankan nya "... panggilan dari bunga November memotong di bagian belakang resesi di H2 16 ... "
Di depan data, UK Agustus penjualan ritel memiliki pendapatan terbesar sejak Jan 2015 menyiratkan ketahanan konsumsi swasta untuk Q3 16
Di AS, data terus underperform dengan Retail Sales jatuh untuk pertama kalinya dalam lima bulan pada bulan Agustus untuk -0.3% m / m dan Industrial Production jatuh ke 0,4% m / m, baik cetak di bawah kita dan ekspektasi konsensus
EURUSD diperdagangkan tinggi dari 1,1285 sebelum berbalik kemarin - pedagang kami berpikir bahwa ini menyoroti kurangnya posisi pasar menjelang acara risiko utama pekan depan. Penelitian Barclay "... menjaga [mereka] menyerukan kenaikan suku bunga September ..." tapi "... melihat risiko bahwa FOMC bisa mendorong tingkat kenaikan Desember atau ke tahun depan ..." Sementara itu, pedagang kami berpikir kenaikan September hampir pasti off kartu dengan risiko yang Desember berikut sesuai
Fokus hari ini dalam pertemuan luar biasa EU27 di Bratislava, Slovakia, adalah para pemimpin Uni Eropa akan bertemu untuk membahas konsekuensi dari keputusan Inggris untuk meninggalkan Uni Eropa dan langkah-langkah yang diperlukan untuk menjaga sisa Uni

[sichone]

Data inflasi AS Lebih kencang menyebabkan risiko sell-off
Melemahnya GBP mendorong GBPUSD ke posisi terendah yang baru
BoJ dan Fed untuk mendominasi pasar minggu ini


Data CPI AS pada hari Jumat yang lebih tinggi dari perkiraan menyebabkan risiko sell-off dengan USD menguat terhadap seluruh mata uang dan kemungkinan peningkatan kenaikan suku bunga September Fed. USDJPY telah memperoleh kembali sebagian dari keuntungan overnight tetapi diredam dengan Jepang pada volume liburan.
Pasar juga melihat lemahnya GBP pada hari Jumat karena kerapuhan politik posisi negosiasi Inggris mulai muncul kembali. GBPUSD membuat posisi terendah yang baru di 1,2996 dan EURGBP terdorong menguat 0,8582 pada hari Jumat
Minggu ini kemungkinan akan didominasi oleh Fed dan BoJ, Penelitian Barclays "... dukungan yang sempit tingkat kenaikan 25bp Fed pada Rabu (versus harga pasar hanya kemungkinan 20%), pengiriman yang harus menghasilkan kekuatan material USD ..." Sebaliknya, pedagang kami lebih selaras dengan pandangan konsensus bahwa Yellen akan tetap hati-hati bertahan.
Sementara pasar mengharapkan lain tingkat BoJ cut, Penelitian Barclays "... berharap JPY untuk mencari dukungan pada Rabu, karena BoJ kemungkinan akan mengecewakan ekspektasi pelonggaran lebih lanjut dengan meninggalkan tingkat kebijakan utama tidak berubah pada -10bp dan memperkenalkan fleksibilitas, daripada meningkatkan, laju tahunan pembelian aset ... "
Pertemuan bank sentral pekan ini memiliki kemampuan untuk meningkatkan volatilitas pasar FX, yang lebih lanjut melemahkan USD mendanai carry trades, dan memberikan dukungan untuk mata uang safe-haven. Tindakan kebijakan bank sentral EM pekan ini cenderung bergantung pada tindakan oleh BoJ dan Fed

[sichone]

Sterling terus underperformance (tidak berdaya)
Pasca Fed dan BoJ, fokus beralih ke perdebatan pemilu AS hari ini
Moody memangkas rating Turki untuk non-investment grade


Sterling masih terus underperformance akibat prospek 'hard-Brexit' - mengingat
UK keluar dari pasar tunggal dan kehilangan paspor nya. Trader kami pikir pandangan politik berkembang harus menjaga tekanan pada sterling, terutama mengingat kalender data minggu tenang ini dan dekat dengan tahun-to-date terendah (EURGBP di 0,8725 dan GBPUSD di 1,2798)
Pasca pertemuan Fed dan BoJ, fokusnya adalah kemungkinan untuk kembali ke pertumbuhan dan kekhawatiran akan inflasi dalam waktu dekat. Mengingat peningkatan ketidakpastian, Lembaga Penelitian Barclays "... mencari kenaikan tarif Fed berikutnya pada bulan Desember, tapi divisi panitia dan data gabungan dapat menyebabkan penundaan lebih lanjut ..." Di USD, Lembaga Penelitian Barclays "... berharap untuk tetap pada rentang terikat setelah sell baru-baru ini -off mengikuti FOMC ...Perhatian pasar kemungkinan akan beralih ke politik AS karena debat presiden AS pertama berlangsung pada pukul 02:00 London kalinya malam ini. Baru-baru ini outperformance oleh Trump dalam jajak pendapat telah material memperketat perlombaan, meningkatkan ketidakpastian mengenai hasil potensial dan berat pada beberapa mata uang yang jelas akan terpengaruh oleh anti-imigrasi dan retorika anti-perdagangan. Dalam hal ini, Lembaga Penelitian Barclays "... mengharapkan Peningkatan sensitivitas pasar terhadap potensi hasil pemilihan presiden karena kita makin mendekati tanggal penting ..."
Di tempat lain, TRY melemah 1,5% setelah peringkat kredit lembaga Moody menurunkan peringkat kredit pemerintah Turki untuk kelas non-investasi mengutip pertumbuhan melemah dan kekhawatiran tentang aturan hukum menyusul kudeta pada bulan Juli. Ini mengikuti sebelumnya downgrade oleh S & P segera setelah kudeta.

[sichone]

Clinton muncul sebagai pemenang debat presiden pertama

Draghi mendesak Inggris untuk mengikuti aturan tentang gerakan bebas tenaga kerja

Referendum Italia tentang reformasi Konstitusi dijadwalkan diselenggarakan pada tanggal 4 Desember


Pasar ekuitas campuran di Asia ditutup lebih rendah di AS menjelang debat presiden AS semalam. Namun, pasar dibuka lebih kuat pagi ini karena perdebatan tampaknya telah menawarkan beberapa bantuan dengan pasar berjangka AS naik selama debat semalam

Perdebatan pertama dari tiga debat, yang akan dilakukan selala enam minggu, ditafsirkan oleh pasar sebagai 'kemenangan' untuk Clinton. Sebuah jajak pendapat CNN / ORC berikut perdebatan menunjukkan Clinton telah memenangkan debat pertama presiden melawan Trump sebesar 62% -27%
Sentimen risiko membaik setelah perdebatan, dengan pasangan USD / EM diperdagangkan lebih rendah dan USDJPY sebentar diperdagangkan mendekati tombol 100 tingkat
Juga di AS, Fed Ketua Yellen menolak klaim Donald Trump bahwa Fed menjaga suku bunga rendah untuk jangka pendek karena perintah pemerintahan Obama, berkomentar bahwa "... politik partisan memainkan peran dalam keputusan kita ..."
Di tempat lain, Presiden ECB Draghi berkomentar bahwa Inggris harus menolak akses ke pasar tunggal kecuali aturan tentang gerakan bebas tenaga kerja diikuti. Ketika mengacu pada aturan tentang gerakan bebas tenaga kerja, modal, barang dan jasa, Draghi mengatakan "... empat kebebasan hilang semua bersama-sama. Itu jelas ... "
Juga di Eropa, Renzi mengambil 4 Desember sebagai tanggal referendum untuk orang Italia soal reformasi konstitusi. Penelitian Barclays "... berpikir reformasi Senat yang diusulkan akan menjadi jangka panjang positif untuk Italia, mengingat manfaat kemungkinan dari proses sederhana, lebih efisien, dan lebih cepat parlemen ..."

[sichone]

BoE Carney mengatakan Brexit memiliki prospek jangka panjang yang positif bagi Inggris
kepercayaan konsumen AS naik kuat pada bulan September
pidato Fed oleh Bullard, Evans, Mester, dan George hari ini



Di Inggris, Gubernur BoE Mark Carney mengatakan ekonomi Inggris berperilaku sebagai Bank yang diharapkan pada bulan Agustus, dalam sebuah wawancara Skotlandia Herald. Carney melihat pelunakan dalam investasi bisnis dan di pasar real estate, tetapi tampaknya yakin bahwa ekonomi Inggris kemungkinan untuk menyesuaikan dengan baik pasca-Brexit. Ia juga menambahkan bahwa "... ada prospek jangka panjang yang positif bagi perekonomian Inggris ..."
Di FX, pedagang kami telah melihat giliran di momentum untuk GBP dengan EURGBP penutupan di bawah resistance sebelumnya 0,8630 (tertinggi Juli), kemungkinan didorong oleh permintaan uang riil
Indeks Conference Board kepercayaan konsumen naik kuat pada bulan September untuk 104,1, sebelumnya 101,8. Data AS yang lebih kuat juga membantu sentimen risiko dengan penutupan Dow naik 0,9% dan S & P500 naik 0,6%
Juga di Fed Williams AS menambah argumen Fed Rosengren, yang tidak setuju atas keputusan September Fed. Williams mengatakan ia "... akan mendukung peningkatan suku bunga ..." dan bahwa hal itu dapat dilakukan tanpa mengancam pemulihan ekonomi AS
Setelah awal yang cukup tenang untuk seminggu, kami memiliki data barang tahan lama AS hari ini dan kebanyakan dari pidato termasuk Presiden ECB Draghi dan US Fed speaker termasuk Bullard, Evans, Mester, dan George
Fokus akan di komentar Fed Presiden Evans (FOMC non-pemilih) yang sebelumnya telah disukai ada kenaikan kebijakan lebih lanjut tahun ini. Juga dalam sorotan akan Presiden Fed George (FOMC pemilih) yang telah berbeda pendapat beberapa kali tahun ini. Barclays Penelitian berpikir dia "... akan mungkin, sekali lagi, membuat lapangan yang kuat untuk kenaikan suku bunga jangka dekat ..."

[sichone]

Sterling menyentuh angka terendah sejak 31 tahun lalu karena kekhawatiran mengenai hal Brexit dan ketidakpastian negosiasi berat

PMI Manufacturing UK melebihi harapan tapi tidak bisa menghentikan pelemahan Sterling

RBA meninggalkan suku bunga tidak berubah mengutip pertumbuhan global dan Cina lebih lambat


GBP melemah setengah persen pagi ini terhadap USD, untuk mencapai tingkat terendah sejak Juni 1985 (rendah dari 1,2759) karena kekhawatiran Brexit terus membebani Pound
Dalam sebuah wawancara pagi ini, Teresa Mei membahas Brexit dan periode negosiasi yang ada lebih maju; menyoroti pentingnya menetapkan waktunya dari exit Inggris untuk meyakinkan kalangan bisnis
GBPEUR mengikuti dan juga telah mencapai titik terendah sejak 3 tahun lalu dari 1,1426 pagi ini.
Penelitian Barclay percaya Brexit "... negosiasi akan berlangsung lebih lama dari dua tahun ..."
Manufaktur utama PMI Inggris bulan September lebih tinggi dari ekspektasi (sebenarnya 55,4 melawan Konsensus 52,1) sebagai output naik ke level tertinggi dalam dua tahun.
Pertumbuhan eksternal telah menjadi pendorong utama rebound pertumbuhan sementara order domestik tetap solid.
Kejutan positif menggemakan kejutan Data terbalik dirilis minggu lalu, namun pertanyaan mengenai keberlanjutan saat rebound tetap karena perusahaan secara keseluruhan masih berhati-hati dalam pekerjaan mereka dan perilaku investasi.
Di AS, data tetap campuran, seperti belanja konstruksi AS turun 0,7% di penurunan tak terduga, namun indeks manufaktur ISM naik menjadi 51,4, menunjukkan pertumbuhan industri. Hari pemilihan presiden wakil akan diawasi ketat.
Reserve Bank of Australia hari ini mempertahankan suku kas ditahan di 1,50% seperti yang diharapkan. Perubahan yang paling menonjol dalam pernyataan itu untuk bimbingan sekitar konsumsi rumah tangga dan pasar perumahan, di mana RBA mencatat beberapa perlambatan di kedua daerah
Bank sentral juga mencatat bahwa pertumbuhan harga sewa yang paling lambat untuk beberapa dekade, yang mana Penelitian Barclays "... percaya bisa diartikan sebagai nada sedikit dovish ...".

[sichone]

Sentimen risiko Volatile pekan lalu, didorong oleh spekulasi ECB, data Cina lemah dan menurunnya dukungan untuk Trump
Pembicaraan Brexit terus mendominasi berita utama dengan keputusan Pengadilan Tinggi diharapkan hari ini
Fokus minggu ini pada debat ketiga dan terakhir presiden AS (Weds) dan pertemuan ECB (Kam)


Perkembangan pasar keuangan terbaru, termasuk lonjakan imbal hasil pasar obligasi utama dan sentimen risiko volatile, didorong oleh kekhawatiran sekitar potensial ECB, menurunnya dukungan untuk Trump, dan data perdagangan Cina yang lemah antara lain
Minggu lalu terlihat data perdagangan yang lemah dari China, namun Penelitian Barclay mencatat "... terjadi rebound dalam penjualan ritel dan IP dan stabilisasi di FAI pada bulan Agustus cenderung berlanjut September, dan kita melihat risiko kenaikan perkiraan kami akan PDB Q3 (6,6 % Y y). Konfirmasi pemulihan suara dalam data China harus mendukung sentimen risiko jangka pendek ... "
Minggu lalu, Sterling mendapat tekanan dari retorika lebih lanjut di sekitar "hard Brexit" dan janji Nicola Sturgeon untuk referendum Kemerdekaan kedua Skotlandia. GBPUSD jatuh ke titik terendah dari 1,2090 dan EURGBP mencapai tertinggi dari 0,9142 (Bloomberg), sebelum beberapa bantuan sebagaimana PM Mei mengumumkan bahwa ia akan menerima keterlibatan parlemen dalam perdebatan politik Brexit
Inggris akan tetap fokus seperti yang kami harapkan putusan Pengadilan Tinggi hari ini apakah menteri dapat meminta Pasal 50 tanpa anggota parlemen melewati sebuah hukum baru
Minggu ini di Eropa, pertemuan ECB GC pada Kamis kemungkinan akan menjadi fokus utama untuk pasar. Penelitian Barclays "... tidak mengharapkan pengumuman apapun pada QE seperti yang kami pikir Dewan Pengurus mungkin akan menunggu sampai Desember untuk mengumumkan perpanjangan program pembelian aset di luar Maret 2017 bersama-sama dengan perubahan parameter ..."
Fokus di AS kemungkinan akan didominasi berada pada kampanye pemilihan presiden, dengan debat pemilu ketiga dan terakhir yang akan dilaksana pada Rabu
Penelitian Barclays mencatat "... Jika Trump mampu untuk mendapatkan kembali beberapa dukungan, aset berisiko, terutama EM FX, cenderung terkena dampak negatif terhadap safe haven seperti USD, JPY, dan emas ..."

[sichone]

Risiko-sentimen semalam sebagai bouncing minyak berlanjut
Data kawasan euro menunjukkan inti inflasi melemah
Rilis inflasi bulan September akan menjadi fokus pasar utama di Inggris hari ini


Pergerakan pasar semalam, sebagian besar indeks saham Asia menguat, mata uang mereka menguat terhadap USD dan minyak mentah beringsut lebih tinggi (Brent berada di c.USD51.80 / bbl)
harga minyak melambung di sekitar level tertinggi untuk tahun ini, karena fundamental terus meningkatkan pada Q4, ketika Penelitian Barclays mengharapkan "... persediaan harga minyak rata-rata $ 52 / bbl di Q3, pada peningkatan saldo pasar ..."
Data inflasi kawasan euro untuk akhir September mengkonfirmasi perkiraan awal, dengan judul meningkat menjadi + 0,4% dari 0,2% pada bulan Agustus dan inti yang tersisa tidak berubah pada + 0,8%
Pemulihan 0.2pp sepenuhnya didorong oleh harga energi, yang melonjak menjadi -3,0% y / y dari -5,6% sebelumnya
Di tempat lain, Penelitian Barclays mencatat "... prospek inflasi tetap suram, khususnya di tingkat inti. Oleh karena itu kami mempertahankan pandangan kami bahwa, meskipun risiko inflasi headline yang miring karena tren harga minyak berlanjut, tren yang mendasarinya masih lemah ... "
Proses pemilihan di data inflasi AS dan AS akan menjadi fokus selama beberapa hari mendatang
Mengenai dengan debat presiden ketiga dan terakhir sebelum pemilu pada 8 November akan berlangsung pada Rabu dan akan diawasi ketat
Penelitian Barclays perkiraan core CPI AS telah meningkat 0,2% m / m dan 2,3% y / y, sejalan dengan konsensus pasar dan mewakili peningkatan yang solid di CPI inti, kami menonton untuk cetak di 13.30 sore ini

[sichone]

Yellen: sinyal kenaikan suku bunga Desember sudah dekat
US 30 tahun yield treasury istirahat 3,00% sementara keuntungan USD
Penelitian Barclays merilis perkiraan FX terbaru


imbal hasil treasury AS 30-tahun pecah 3,00%, US 10-tahun imbal hasil treasury naik menjadi 2,33%, reli Saham AS dan USD memperpanjang kenaikannya, setelah Federal Reserve Ketua Janet Yellen mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga Fed bisa terjadi segera
Dalam pernyataan publik pertamanya sejak pemilu AS, Yellen mengisyaratkan adanya kenaikan suku bunga.
Penilaian Desember karena dia mengatakan kepada anggota parlemen bahwa Fed dekat dengan meningkatkan biaya pinjaman sebagai ekonomi terus mendapatkan traksi. Barclays Penelitian mengharapkan Fed untuk menaikkan suku pada bulan Desember sementara pasar yang saat ini harga c.90% probabilitas
Pasar tampaknya mempertahankan kaki lain dari reli USD pada harapan bahwa stimulus fiskal Trump kemungkinan untuk mengangkat industri yang dirasakan manfaat dari pertumbuhan ekonomi
Di depan data, perumahan AS mulai naik di atas kami dan konsensus harapan, dengan data menegaskan kembali pandangan Barclays Research "... yang terus membaik di pasar perumahan kemungkinan akan berlanjut selama dua tahun ke depan ..." Sementara itu, inflasi IHK AS sesuai dengan harapan pada bulan Oktober meningkat sebesar 0,4% m / m
Barclays Penelitian telah merilis perkiraan FX terbaru mereka, dipengaruhi sebagian besar oleh pemilu AS. Mereka "... hati-hati menganggap hasil kurang negatif untuk kedua EUR dan EM, dengan USD muncul 'besar lagi,' dipimpin oleh harapan untuk US stimulus fiskal dan percepatan pertumbuhan sebagai hasilnya ..."
GBPUSD, EURUSD dan EURGBP Q3 17 perkiraan pada 1,28, 1,00, 0,78 vs 1,32, 1,02, 0,77 sebelumnya. EURGBP 0,78 setara dengan GBPEUR 1.28

[sichone]

Gubernur Bank Inggris Carney berbicara pagi ini tentang risiko perbankan Inggris
Data AS yang kuat kemarin dengan kepercayaan konsumen merupakan yang tertinggi pasca-resesi
Volatilitas yang cukup besar bagi pasar minyak pekan ini menjelang pertemuan OPEC hari ini


Pagi ini, pasar telah berfokus pada Mark Carney saat ia berbicara panjang lebar tentang risiko terhadap sektor perbankan Inggris. Dia berkomentar sistem keuangan menghadapi outlook "tantangan" karena risiko yang ditimbulkan karena meninggalkan Uni Eropa dan faktor-faktor lain termasuk pemilihan AS baru-baru ini.
Stabilitas Laporan Keuangan yang diterbitkan di samping pemeriksaan kesehatan keuangan terbaru. Sementara di tes agregat menunjukkan sistem perbankan baik dikapitalisasi, Royal Bank of Scotland Group Plc gagal menyapu beberapa rintangan dan harus menyerahkan rencana modal baru (Bloomberg)
Di FX, GBP menguat keras terhadap USD dan EUR kemarin tapi memberikan kembali sebagian dari keuntungan-keuntungan semalam di jam perdagangan Asia. EUR tetap di bawah menguatnya tekanan pada referendum Italia yang dan Presiden ECB Mario Draghi mencatat kebangkitan partai populis telah melemahkan integrasi kawasan euro
Kemarin, rilis sebagian besar data AS yang menunjukkan harapan; dengan kepercayaan konsumen merupakan yang tertinggi pasca-resesi, mendaki ke 107,1, dari 100,8 sebelumnya. Kedua harapan situasi dan konsumen sekarang ini rebound kuat
Q3 GDP US direvisi menjadi 3,2% pada perkiraan kedua, naik dari 2,9% di estimasi sebelumnya. Sumber utama revisi adalah pengeluaran konsumsi pribadi, yang diperkirakan tumbuh 2,8%
Headline menjelang pertemuan OPEC hari ini telah menciptakan volatilitas yang cukup besar bagi pasar minyak pekan ini. Meskipun pemotongan yang signifikan dalam produksi tampaknya tidak mungkin diberikan kepentingan yang berbeda-beda dalam kelompok, OPEC kemungkinan akan ingin keluar dengan semacam perjanjian
Namun, risiko harga minyak dari faktor geopolitik telah meningkat setelah kemenangan Trump

[sichone]

Ekuitas AS mempertahankan rekor keuntungan
Parlemen mendukukung jadwal Pemerintah Inggris untuk Brexit
Pertemuan kebijakan moneter ECB menjadi fokus hari ini


Ekuitas AS terus mempertahankan rekor keuntungan 'post-Trump' dengan S & P 500 naik C.1.4% pada perdagangan kemarin untuk mencapai rekor tinggi di samping Dow Jones. Pasar juga terlihat kuat terhadap ekuitas Eropa menjelang pertemuan ECB hari ini, sementara EURUSD melonjak tinggi kembali pasca referendum -Italia

Dalam politik UK, Theresa May memenangkan dukungan dari anggota parlemen untuk jadwal dia untuk memulai pembicaraan Brexit Maret 2017 setelah setuju untuk mempublikasikan rencana menetapkan tujuan dan anggota parlemen menjanjikan pemilihan pada akhir "divorce deal". Sementara banding Mahkamah Agung Pasal 50 berlanjut, kemudahan yang RUU ini disahkan mungkin menyarankan, dalam pandangan kami, bahwa Pemerintah tidak mungkin menghadapi masalah dengan memicu Pasal 50 apapun hasil banding Mahkamah Agung.

Sterling tampaknya mengkonsolidasikan setelah menurun ke nilai terendah baru-baru ini setelah lebih lembut IP November cetak dari -1,3% mm (vs konsensus 0,2%). EURGBP diperdagangkan hingga tinggi 0,8550 sementara GBPUSD support di 1,2560. Pedagang kami berpandangan bahwa GBPUSD dapat melayang kembali seperti hari Selasa menguat ke 1,2775 kareba blok USD mulai menghadapi perlawanan
Pasar terfokus pada pertemuan kebijakan moneter ECB hari ini. Penelitian Barclays "... mengharapkan ECB untuk mengumumkan perpanjangan EUR80bn Asset Purchase Program (APP) enam-bulan yang... kritis, meskipun Dewan Pengurus juga dapat mendiskusikan pengurangan laju pembelian bulanan di 2017, kami tidak berpikir pengumuman pada pengurangan pembelian bulanan. Sebaliknya, kami berharap keputusan tersebut ditunda setidaknya sampai Maret 2017 ... "
Pedagang kami berpikir bahwa setiap pengurangan eksplisit dalam kecepatan atau durasi APP kurang dari 6 bulan akan membuat EURUSD positif.

[sichone]

Sterling menguat kemarin menjelang pertemuan kebijakan dan minggu yang sibuk soal data UK
Politik Italia tetap fokus
Perhatian beralih ke pertemuan FOMC Rabu


Sterling menguat c.1 kemarin terhadap USD, memulihkan beberapa dasar yang hilang pekan lalu karena investor fokus pada minggu yang sibuk tentang rilis ekonomi Inggris dan pertemuan kebijakan BoE
Kalender ekonomi Inggris minggu ini dibuka hari ini dengan rilis angka inflasi November, yang diperkirakan akan menunjukkan sedikit kenaikan. ekspektasi pasar tetap tidak harga cenderung lonjakan lebih tinggi tahun depan karena kelemahan sterling
Juga kemarin melihat Menteri Keuangan UK Philip Hammond mendukung gagasan masa transisi antara Inggris meninggalkan Uni Eropa dan finalisasi hubungan baru dengan blok
BoE diperkirakan akan mempertahankan kebijakan moneter tidak berubah pada hari Kamis dan ulangi pesan November. Penelitian Barclays mencatat "... MPC tampaknya nyaman dengan sikap keseimbangan saat ini dan kemungkinan akan ingin melihat beberapa data divergen sebelum mengubah retorikanya ..."
Ekuitas Asia semalam dicampur, dengan tidak ada momentum yang kuat. Hal ini sejalan dengan pergerakan di pasar saham AS dan Eropa kemarin
Di AS, S & P ditutup turun 0,12% dan Nasdaq ditutup 0,59% lebih rendah, Namun DOW postingan penutupan lain tinggi rekor naik 0,19% hanya malu 19.800,00
politik Italia tetap menjadi fokus utama. Selama akhir pekan, Presiden Mattarella ditunjuk Menteri Luar Negeri Gentiloni sebagai Perdana Menteri dengan mandat untuk membentuk pemerintahan baru
Penelitian Barclays "... berpikir melakukan pemilu sela di Q2 2017 lebih mungkin dibandingkan surat suara umum di Q1 2018. Kami tidak berpikir itu akan menjadi kepentingan dari pemerintah baru untuk menentang tekanan yang cenderung meningkat dari partai-partai oposisi untuk melangsungkan pemungutan suara awal sekali reformasi sistem pemungutan suara disetujui ... "
Pertemuan FOMC adalah fokus minggu ini. Sejalan dengan ekspektasi pasar, kami mengharapkan Fed untuk menaikkan kisaran target untuk tingkat dana federal sebesar 25bp pada Rabu

[sichone]

FOMC kenaikan dengan retorika mengejutkan hawkish
Risiko USD upside membuat " Fed ragu-ragu"
Fokus pada pertemuan BoE MPC hari ini


Rally USD di seluruh papan, hasil treasury AS curam sementara ekuitas AS ditutup melemah setelah keputusan FOMC untuk meningkatkan jangkauan target dengan 25 basis poin menjadi 0,50-0,75%, sejalan dengan ekspektasi pasar
Yang paling penting, pasar mengartikan keputusan Fed sebagai lebih hawkish daripada yang diantisipasi sebagai titik-titik 2017 yang disarankan melakukan anggota FOMC median sekarang mencari tiga kenaikan suku bunga (sebelumnya satu atau dua kenaikan) didorong oleh Meningkatkan pasar tenaga kerja dan pandangan inflasi. Melampaui 2017, titik yang petak sesuai dengan harapan kami, dengan tiga kenaikan di kedua 2018 dan 2019
EURUSD telah diperdagangkan 1,0468 rendah sejauh (Bloomberg), sedikit lebih tinggi dari 2015 rendah 1,0458. Retorika Fed kemungkinan akan menonjolkan reli USD luas lebih lanjut dalam jangka pendek, kebijakan moneter akan mencapai tingkat suku netral lebih cepat dari yang diharapkan sebelumnya
Meskipun pandangan optimis Fed, Ketua Fed Janet Yellen karena menyoroti tingkat ketidakpastian. Ini termasuk ketidakpastian di sekitar platform kebijakan Trump (prioritas dan formulasi); dengan efek ekonomi potensial karena itu akan tetap tidak pasti, Barclays Penelitian pikir itu "... kemungkinan untuk mencegah harga penuh dalam satu set baru kebijakan ..."
Tidak ada kejutan yang diharapkan dari BoE pada pertemuan MPC hari ini. Penelitian Barclays "... pengulangan pesan November sebagai kemungkinan. Muncul MPC nyaman dengan sikap yang seimbang saat ini dan kemungkinan akan ingin melihat beberapa data divergen sebelum mengubah retorikanya. Akibatnya, kami berharap suara bulat mendukung Mempertahankan status quo berkaitan dengan suku bunga bank dan saham dari program APF ... "

[sichone]

BoE meninggalkan suku bunga tidak berubah karena membaiknya prospek
Menguatnya USD mendorong EURUSD ke posisi terendah 14 tahun kemarin
Bank sentral lainnya, kecuali di Meksiko, tetap ditabertahan setelah kenaikan Fed


Bank of England MPC meninggalkan kebijakan moneter tidak berubah pada pertemuan Desember, seperti yang diharapkan Barclays Penelitian; setelah materi pelonggaran terlihat pada pertemuan 4 Agustus
Penelitian Barclays mencatat bahwa "... MPC nampaknya tetap merasa nyaman dengan neracanya saat ini dan kemungkinan akan ingin melihat beberapa data divergen sebelum mengubah retorikanya ..."
MPC menyoroti kenaikan gain GBP baru-baru ini berarti CPI dapat mempercepat kurang lebih perkiraan dalam Laporan Inflasi November, bersamaan dengan membaiknya outlook global, mengambil beberapa tekanan dari MPC untuk bertindak dalam jangka pendek
Kemarin, keuntungan besar berbasis USD berlanjut karena penyesuaian harapan pasar terhadap sejumlah kenaikan suku bunga Fed pada tahun 2017 2-3 kenaikan. EURUSD diperdagangkan 14-tahun terendah dari 1,0367 sebelum menapak kembali di atas 1,0400 (Bloomberg)
Jadi Kami melihat perdagangan GBPUSD 3 pekan, berada di bawah 1,2400 hingga 1,2376 (Bloomberg), pasangan pulih kembali setelah beberapa kerugian semalam untuk bertengger di tingkat 1,2440 pada saat penulisan
Setelah kenaikan Fed pada Rabu, sebagian besar bank sentral EM bertahan untuk tidak mengubah suku bunga kemarin, sejalan dengan konsensus. Kecuali Mexico, di mana Banxico menaikkan tingkat kebijakan 50bp, menjadi 5,75%.
Penelitian Barclays berkomentar "... ukuran kenaikan mengejutkan kami, yang MXN telah stabil Menyusul aksi jual pemilu AS, dan ekspektasi inflasi sejalan dengan target bank sentral ..."
Memastikan tingkat depresiasi pertukaran riil secara teratur dan menghindari efek inflasi putaran kedua

[sichone]

USD retret karena ketegangan geopolitik tinggi
Tema yang lebih luas tidak berubah; risiko USD tetap Upside setelah hawkish FOMC
Fokus minggu ini di Bank of Jepang MPM


USD pullback karena berita ketegangan geopolitik tinggi lebih dari kejang China dari drone angkatan laut AS, di mana perdagangan USDJPY ke 116,97 pagi ini (C.-1,5% dari tinggi Bloomberg). Namun demikian, tema yang lebih luas tetap tidak berubah setelah sinyal hawkish halus FOMC mengenai prospek kebijakan moneter pekan lalu. Risiko sekarang tetap miring untuk USD menuju apresiasi tajam di bulan-bulan mendatang
Pasar akan semakin fokus pada prospek kebijakan ekonomi AS termasuk reformasi perdagangan dan kebijakan fiskal dan imigrasi dengan perhatian beralih ke menit FOMC (4 Januari) dan laporan pekerjaan AS pertama tahun baru di AS (6 Januari)
Minggu ini, Ketua Yellen akan berbicara di University of Baltimore (malam ini pukul 18.30). Penelitian Barclays "... tidak mengantisipasi diskusi kebijakan moneter langsung, tetapi kemungkinan bahwa pasar kerja akan dibahas ..."

Meskipun jangka pendek sell-off pagi ini, USDJPY siap untuk menyelesaikan 2016 sebagai tahun perjalanan bulat besar, dengan pasangan menurun 120-99 hanya setelah orang Brexit dan hampir sepenuhnya membalikkan langkah ini setelah pemilu AS dan kenaikan Fed hawkish
Fokus akan berada di Bank penilaian ekonomi Jepang dan konferensi pers Kuroda minggu ini (terutama tanggapan nya pada naiknya yield JGB dan kontrol kurva yield). Barclays Research mengharapkan revisi atas penilaian ekonomi tetapi tidak mengharapkan tindakan kebijakan moneter

[sichone]

Serangan teroris diduga mengancam pernyataan sentimen risiko
USD menguat setelah retorika positif Yellen berlanjut
BoJ meninggalkan kebijakan moneter seutuhnya tetapi meng-upgrade penilaian ekonominya


Serangkaian serangan teroris diduga di Jerman, Swiss dan Turki mengancam pernyataan akan sentimen risiko kemarin tapi ekuitas tetap tangguh dan sejak bounce back
Secara khusus, pembunuhan 12 orang di Natal Berlin kemarin berpotensi meruntuhkan posisi politik dalam negeri Kanselir Merkel akan menjadi tahun pemilu, namun masih harus dipertimbangkan
USD terus melompat lebih tinggi karena Yellen berbicara positif tentang prospek AS di University of Baltimore kemarin. EURUSD terus melayang-layang di atas 1,0366 terendah dan terasa 'rentan', resistensi EURUSD masuk di 1,0480 dan 1,0520
Bank of Japan sibuk dengan pertemuan kebijakan moneter dua hari dengan keputusan untuk meninggalkan kebijakan utuh, seperti yang diharapkan. BoJ merevisi ke atas penilaian ekonomi, berkomentar bahwa ekonomi "... tren pemulihan moderat terus berlanjut..." bersama upgrade dalam pandangannya ekspor, konsumsi pribadi dan investasi publik. Selama konferensi pers, Kuroda sedikit membocorkan informasi baru
Sampai MPM berikutnya pada 30-31 Januari, BoJ akan: 1) menerapkan tingkat bunga -0.1% untuk saldo suku bunga giro yang diselenggarakan oleh lembaga keuangan di BoJ; dan 2) pembelian JGB sehingga hasil 10y JGB akan tetap di sekitar nol persen
Focus juga terus berlanjut tetap di GBP kemarin, karena underperformed vs sebagian besar mata uang G10 lainnya, dengan katalis terbatas selain kekuatan USD baru-baru ini. Dengan dijadwalkan peristiwa risiko sekarang sebagian besar lebih untuk 2016, pedagang kami berpikir FX harus terus dipimpin oleh tarif dan ekuitas

[sichone]

Dow Jones merayap mendekati level milestone 20.000
Perdangangan USD sedikit lebih rendah tetapi pandangan kami secara luas tetap tidak berubah
Bank Sentral Turki tidak menggubah kebijakan


Pasar ekuitas AS ditutup lebih tinggi dengan Dow Jones Industrial membukukan rekor rata-rata 17 yang tinggi sejak Trump terpilih karena beringsut lebih dekat ke tingkat miliestone 20.000. Di Asia, Nikkei ditutup naik 0,53% setelah Bank of Japan mempertahankan kebijakan tidak berubah namun meningkatkan prospek ekonomi
Sementara pandangan kami di FX secara luas tetap tidak berubah dengan bias untuk keuntungan USD terus berlanjut, USD diperdagangkan semalam sedikit lebih rendah. pedagang kami mencatat profit taking dari nama leverage, menjual USD vs EUR dan AUD khususnya, dan pasokan yang konsisten dari GBPUSD dari rekening perusahaan
EURUSD terus melayang-layang di 1,0366 terendah dan terasa 'rentan', dalam pandangan kami. Pedagang kami berpikir resistance EURUSD cukup baik pada 1,0480 dan 1,0520, dengan resistance interim di 1,0450 dan 1,0480
Di tempat lain, Bank Sentral Turki mengejutkan pasar dengan menjaga semua tingkat kebijakan tidak berubah, bertentangan dengan harapan kami untuk meningkatkan 25bp di suku bunga pinjaman dan 50bp di tingkat repo satu minggu
Di tempat lain, neraca perdagangan Selandia Baru datang lebih luas di -705m (harapan vs dari -500m). Bank sentral Thailand dengan suara bulat meninggalkan suku bunga tidak berubah pada 1,5%. Di Norwegia, tingkat pengangguran datang seperti yang diharapkan pada 4,8%. Sementara itu di Malaysia, CPI datang lebih tinggi pada 1,8% y / y (harapan vs 1,6%) didorong oleh harga bahan bakar dan makanan tinggi

[sichone]

USD berada di bawah tekanan pekan lalu namun mengambil kembali beberapa kerugian pada hari Jumat Pasar ekuitas AS melanjutkan tren bullish Minggu ini, pidato Trump untuk sesi gabungan Kongres pada Selasa akan dipantau secara cermat cermat Pekan lalu, USD berada di bawah tekanan setelah Menteri Mnuchin Treasury mengungkapkan kesediaannya untuk meluluskan reformasi pajak sebelum reses Agustus tapi kemudian megakui risiko keterlambatan. Dia juga meremehkan dampak kebijakan pertumbuhan Trump pada 2017 dan setelah komentar ini USD dijual, dengan GBPUSD ditutup dengan 1,2570 lebih tinggi (Bloomberg) Saham di AS meneruskan gain pekan lalu, ketika Dow ditutup pada hari Jumat hanya di bawah 20.822, naik 0,03% - rekor berturut kesebelas menutup tinggi dan terpanjang kemenangan beruntun sejak tahun 1992. S & P ditutup naik 0,13% pada hari dan 0,69 % pada minggu dan Nasdaq naik 0,14% pada hari dan 0,11% pada minggu ini Keuntungan berlanjut bahkan sebagai menunggu pasar untuk Negara pertama Presiden Trump dari alamat Union untuk Kongres pada Selasa. pasar mengharapkan Presiden untuk mengumumkan stimulus yang signifikan, sesuatu yang akan memberikan dorongan nyata untuk ekonomi tetapi masih harus dilihat berapa banyak detail baru pada agenda kebijakan kuncinya, seperti reformasi pajak akan terungkap Sterling jatuh terhadap mata uang utama dalam perdagangan pagi hari ini setelah sebuah laporan oleh Times mengatakan tim PM May sedang mempersiapkan referendum kemerdekaan Skotlandia kedua potensi Maret menurut sumber senior pemerintah tak dikenal suara akan bertepatan dengan memicu Pasal 50 dan menambah tingkat yang sudah tinggi ketidakpastian politik saat ini bertahan di Inggris Dalam pekan ini pasar akan fokus pada rilis data PMI UK (Rabu dan Jumat) di samping perhatian terus pada tagihan EU / UK

[sichone]

USD Sells-off karena investor mencari safe haven JPY di tengah risiko geopolitik
Data inflasi UK tercampur
Laporan kerja UK Februari menjadi fokus hari ini


Kemarin, nada risk-off mencengkeram pasar karena ketegangan intensif geopolitik di sekitar Korea Utara, dan keterlibatan Rusia di Suriah
Ada penerbangan ke safe havens oleh investor dengan JPY yang mendapatkan seluruh board. USDJPY melewati kisaran terbaru jatuh di bawah 110,00 pada permintaan safe haven, menyentuh rendah dari 109,33 dini hari tadi (Bloomberg)
Data inflasi Inggris yang dirilis kemarin pagi tercampur, dengan sedikit outperformance pada CPI dan angka-angka PPI, inti namun CPI dan RPI undershot Barclays Penelitian dan perkiraan Consensus
Penelitian Barclays terus memproyeksikan inflasi IHK headline / inti untuk rata-rata 2,7% / 2,4% pada 2017 dan 2,2% / 2,1% di 2018. Barclays Penelitian mencatat bahwa “... setelah inflasi FX-dihasilkan dilewatkan melalui, kita melihat inflasi jatuh kembali ke 2 % dalam perjalanan tahun depan. Dengan demikian, kita melihat ruang lingkup kecil untuk BoE untuk mengubah sikap kebijakan moneter untuk melawan kenaikan inflasi dalam jangka pendek ...”
Kalender Data tenang hari ini selain di Inggris, di mana statistik ketenagakerjaan yang dirilis pagi ini. Dalam hal pertemuan bank sentral, Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan bias dovish, menjaga kebijakan ditahan. Data terbaru telah dicampur, tapi Barclays Penelitian mengharapkan bank untuk menyoroti risiko penurunan inflasi

[sichone]

Macron dan Le Pen akan maju ke putaran kedua dalam pemilihan presiden Prancis
Pekan lalu, fokus pasar adalah pada kejutan pemilihan umum Inggris yang dijadwalkan pada 8 Juni
Perhatian minggu ini kembali ke administrasi Trump


Berita utama dari akhir pekan adalah hasil putaran pertama pemilihan presiden Prancis, yang melihat Emmanuel Macron dan Marine Le Pen lolos ke putaran kedua setelah masing-masing memperoleh 23,8% dan 21,5% suara, (Kementerian Dalam Negeri Prancis) . Sebagian besar tokoh politik utama mendukung Macron secara eksplisit, sementara jajak pendapat yang diterbitkan dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan sebuah petunjuk besar tentang 20pp untuk Macron (misalnya, Elabe, Ipsos Steria, Ifop, Harris Interactive, Opinion Way)
EUR menguat pada berita dengan EURUSD mencapai level tertinggi 4 minggu di 1,0935 (Bloomberg) sebelum berkonsolidasi di atas 1,08 pagi ini. Support jangka pendek di 1.0815 / 20
Harga pasar tampaknya memperkuat pandangan bahwa Marine Le Pen hanya memiliki sedikit peluang untuk menang, terutama jika jumlah pemilih tetap tinggi. Lembaga penelitian Barclay percaya bahwa "... hasil yang disampaikan adalah skenario utama yang dipasarkan pasar, namun penghapusan beberapa risiko ekor berpotensi negatif telah melihat reli bantuan dalam EUR semalam ..."
Fokus utama dari perspektif GBP minggu lalu adalah pada hari Selasa karena PM Inggris Mei mengadakan Pemilu awal pada tanggal 8 Juni, yang bertujuan untuk memperkuat mandatnya saat dia menuju perundingan Brexit. Dengan pasar GBP secara struktural melemah masuk ke pengumuman mengejutkan, aksi harga awal melihat rally GBP melalui beberapa level resistance termasuk YTD tertinggi
Lembaga penelitian Barclay mencatat "... reaksi positif GBP terhadap pengumuman minggu lalu tentang pemilihan 8 Juni adalah tepat, menurut pandangan kami. Dalam kebanyakan skenario, pemilihan harus memperbaiki posisi negosiasi pemerintah dan mengurangi ketidakpastian politik ... "
Di AS, politik terus mendominasi agenda karena administrasi Trump mungkin akan membahas tiga tagihan minggu ini
GOP ingin mendorong tagihan kesehatan kedua sebelum hari ke-100 pemerintahan baru (Sabtu, 29 April), sesuatu yang menurut Barclays Research tidak mungkin berhasil karena perundingan kesepakatan menghabiskan waktu di tahap tengah. Pengumuman utama tentang reformasi pajak diharapkan pada hari Rabu namun preseden legislatif cenderung pada pengeluaran dan perawatan kesehatan

[sichone]

Sentimen positif berlanjut kemarin karena pasar ekuitas global melonjak
USDCAD naik ke pengumuman tarif kayu 14 bulan
Pasar saat ini menunggu rincian rencana Donald Trump untuk reformasi pajak di AS


Kemarin, pasar ekuitas global membawa momentum kenaikan Senin, dimulai dengan indeks saham AS, didukung oleh penjualan rumah baru AS yang kuat, selisih pendapatan perusahaan yang positif, dan digarisbawahi oleh kepercayaan konsumen yang kuat. Antisipasi menjelang rencana pajak administrasi Trump yang akan diumumkan hari ini juga mengambil saham yang lebih tinggi dengan penutupan NASDAQ di atas angka 6000 untuk pertama kalinya.
Momentum berlanjut semalam, dengan mata uang Asia meningkat dan sebagian besar pasar ekuitas Asia menguat
CAD melemah kemarin dan USDCAD naik ke level tertinggi 14 bulan, menembus di atas 1.3600 sesaat setelah AS memberlakukan tarif pada kayu Kanada.
Barclays Research tidak berpikir "... AS yang memberlakukan tarif pada kayu Kanada adalah salvo pembuka dalam putaran yang akan datang dari tarif yang lebih luas. Gugatan tersebut telah dibuat sejak Kanada dan Amerika Serikat gagal memperpanjang kesepakatan mereka mengenai kayu lunak pada musim panas 2016. Pemerintah mungkin memerlukan beberapa tindakan spesifik dan terbatas mengenai tarif dalam waktu dekat, namun kami yakin tindakan yang lebih luas akan ditangguhkan Sampai akhir tahun ini ... "
Pasar menunggu rincian rencana Donald Trump untuk reformasi pajak, yang diperkirakan akan digariskan hari ini - mereka menetapkan untuk memasukkan pengurangan pajak atas pendapatan yang dipulangkan menjadi 10% dari 35% saat ini dan penurunan tingkat pajak penghasilan tertinggi pada tingkat pass- Melalui bisnis sampai 15%, turun dari 39,6%
Rencana tersebut juga diharapkan mencakup tarif pajak 15% untuk perusahaan, namun bukan proposal pajak yang disesuaikan dengan perbatasan yang telah diperjuangkan oleh Ketua DPR Paul Ryan

[sichone]

EUR tergelincir pada komentar dovish Draghi
Jajak pendapat akhir pekan mengungkapkan pengetatan dalam pemilihan ras Inggris
Fokus hari ini pada data pendapatan pribadi AS menjelang NFP hari Jumat



EUR berada di bawah tekanan setelah Mario Draghi mempertahankan bias dovish dalam sidang kuartalannya di Parlemen Eropa kemarin. Draghi menyebutkan pertumbuhan upah yang lamban dan menekankan perlunya kebijakan moneter "luar biasa" bahkan saat ekonomi dipercepat.
Pengetatan dalam pemilihan umum Inggris membuat Sterling mengalami akhir yang lemah dalam seminggu. Jajak pendapat tambahan akhir pekan ini juga mengungkapkan penyempitan tim Konservatif. Ini, di samping beberapa poin data Inggris underwhelming, memimpin GBPUSD untuk menembus di bawah support terakhir di 1.2830 dan menguji di bawah 1.2800. Pedagang kami sekarang melihat support di 1.2750 sementara resistance di 1.2900.
Perkembangan penting minggu lalu termasuk menit FOMC, penurunan peringkat kredit China dari Moody's, dan pertemuan OPEC di Wina.
Menurut laporan Mei FOMC, "sebagian besar" anggota melihat kenaikan lain "segera" jika sesuai, namun ada beberapa kekhawatiran marjinal tentang kelembutan inflasi baru-baru ini. Meskipun data minggu ini tidak mungkin menggagalkan prospek kenaikan Fed Juni, yang sudah hampir sepenuhnya harga, data yang lebih lemah dapat mengurangi ekspektasi pengetatan lebih jauh di depan dalam pandangan kami.
Setelah peluncuran notulen, penelitian Barclays telah merevisi keputusan mereka mengenai urutan normalisasi kebijakan untuk sisa tahun ini dan sekarang perkiraan kenaikan suku bunga pada bulan Juni dan Desember, sementara pengurangan neraca dapat dimulai segera setelah bulan September.
Dua data utama AS yang rilis minggu ini adalah laporan ketenagakerjaan (Jumat) dan pendapatan pribadi dan pengeluaran (hari ini).
Kami memperkirakan lapangan kerja nonpertanian akan meningkat 175k di bulan Mei. Kami memperkirakan laporan PCE hari ini juga menggambarkan rumah tangga yang sehat secara ekonomi. Kami memperkirakan pendapatan, konsumsi, dan inflasi nominal AS meningkat dari bulan lalu.

[sichone]

Perdagangan GBP dalam kisaran yang relatif ketat, dengan volatilitas pada headline / polling
Pertumbuhan lapangan kerja AS melambat pada cetakan Mei

Fokus minggu ini akan menjadi Pemilu Inggris pada hari Kamis



MGBP diperdagangkan dalam kisaran yang relatif ketat pekan lalu (1.2770 - 1.2920) dengan volatilitas pada headline dan jajak pendapat pemilihan Inggris. Jajak pendapat akhir pekan menunjukkan kepemimpinan Konservatif atas Partai Buruh mulai dari 1 poin sampai 12 poin.
Seperti sudah dikatakan, sebagian besar jajak pendapat menunjuk pada Tory dengan tegas di pertengahan hingga awal 40an (%), yang kemungkinan akan mengembalikan mereka sebagai partai terbesar di parlemen baru. Model YouGov saat ini menyarankan PM saat ini May akan mendapatkan 18 kursi yang berada di bawah mayoritas secara keseluruhan.
Pekan lalu, fokus utama di AS adalah laporan pekerjaan May, yang dirilis pada hari Jumat. Hasil cetak menunjukkan perlambatan pertumbuhan menjadi 138k dari 174k yang direvisi ke bawah pada bulan April, di bawah ekspektasi kami (175k) dan konsensus (182k). Perlambatan tersebut berbasis luas, karena pekerjaan sektor swasta melambat menjadi 147k dan gaji pemerintah menurun sebesar 9k.
Di FX, EURUSD rally di atas 1.1280 dari level terendah 1.1203, USDJPY juga melihat pergerakan yang signifikan, pasangan ini menjual lebih dari 1 angka besar dari 111,55 menjadi 110,40
Ekonom kita masih percaya meski data lebih lemah, Fed akan menaikkan suku bunga pada bulan Juni dengan 25bps lebih lanjut.
Ketiga indeks ekuitas AS mencapai titik tertinggi baru setelah laporan ketenagakerjaan AS yang lebih lembut
Dalam minggu yang sibuk di depan, fokus utamanya akan menjelang Pemilu Inggris, yang akan digelar pada hari Kamis. Juga pada hari Kamis kami melihat ke Eropa di mana Barclays Research "... mengharapkan ECB untuk menyesuaikan panduan ke depannya dengan menjatuhkan asimetri dalam pandangan kebijakan pada pertemuan kebijakannya. Ini harus mengatur tahap kenaikan suku bunga deposito tahun depan ... ".
Sementara ECB berbicara, Inggris akan memberikan suara. Jajak pendapat saat ini menunjukkan bahwa mayoritas konservatif adalah hasil yang paling mungkin terjadi, dan yang tidak mungkin mengayuh perahu di pasar keuangan. Namun, jika PM May berkinerja buruk, akan berdampak signifikan terhadap aset Inggris.

[sichone]

Partai Konservatif tidak mencapai mayoritas secara keseluruhan dalam pemilihan Inggris
GBP terus menderita di tengah ketidakpastian politik
ECB menghapus bias pelonggaran namun nampak terus melemah karena core inflation




Dengan hanya memiliki empat kursi final, Partai Konservatif gagal meraih mayoritas mutlak dalam Pemilu Inggris.
Dengan 646 dari 650 kursi yang diumumkan, Partai Konservatif saat ini bertahan di 315 kursi vs. Partai Buruh di 261 kursi (326 kursi dipersyaratkan untuk mayoritas).
GBP telah anjlok c. 2% di tengah ketidakpastian politik, dengan spekulasi sekarang sekitar apakah Theresa May akan mengundurkan diri dan tentu saja perundingan Brexit mendatang (akan dimulai dalam 11 hari).
Per 8:00, FTSE 100 naik 0,6% dan indeks ekuitas Asia sebagian besar datar pagi ini.
Menurut BBC, Konservatif perlu menemukan 8 kursi dalam skenario koalisi dan bermitra dengan Partai Unionis Demokratik Irlandia Utara tampaknya layak dilakukan.
ECB menurunkan referensi ke tingkat yang lebih rendah dari pernyataannya setelah pertemuan kemarin yang diharapkan mengingat kenaikan baru-baru ini dalam data ekonomi Eropa namun prospek inflasi masih lemah.
Barclays Research mengharapkan ECB melanjutkan pembelian aset ke 2018 meskipun dengan kecepatan rendah dan menaikkan tingkat depo dua kali sebesar 10 bps; Sekali di Q2-18 dan lagi di Q4-18.

[sichone]

Partai Presiden Perancis Macron memenangkan mayoritas solid dalam pemilihan parlemen Prancis
Negosiasi Brexit resmi dimulai hari ini
Fokus minggu ini di BoE's Carney, pidato Ratu dan pembicara Fed


EURGBP diperdagangkan di atas 0,8800 kemarin malam pada berita bahwa partai Presiden Perancis Macron memenangkan mayoritas solid dalam pemilihan parlemen Prancis, namun kekuatan EUR ini berumur pendek
Menurut pandangan kami, hasil pemilihan parlemen Prancis memastikan perubahan struktural dalam lanskap politik Prancis dan menunjuk pada mandat yang kuat bagi presiden dan pemerintahnya untuk melaksanakan agenda reformasi. Prioritas pemerintah dalam beberapa minggu ke depan adalah reformasi pasar kerja.
Di tempat lain, negosiasi Brexit resmi antara Inggris dan Uni Eropa dimulai hari ini. Meski begitu, fokus akan terus berlanjut di PM Theresa May dan usahanya untuk membentuk pemerintah disamping pidato rumah manuver pimpinan BoE Gubernur Carney yang dijadwalkan ulang tahun dan Pidato Queens pada hari Rabu.
Peristiwa penting minggu lalu adalah kenaikan Fed sebesar 25bp, seperti yang diharapkan, mengabaikan pembacaan inflasi rendah yang berulang karena didorong oleh faktor sementara. Dengan tidak adanya data utama AS yang dirilis minggu ini, perhatian beralih ke pembicara Fed, yang akan diawasi untuk menilai kecepatan pengetatan, dengan fokus pada Presiden Fed New York Dudley pukul 13.00 hari ini.
Ke depan, kami memiliki data ekonomi minggu yang tenang namun beberapa pertemuan bank sentral. Kami mengharapkan RBNZ (Rabu) dan Norges Bank (Kamis) untuk menjaga pengaturan kebijakan dan retorika tidak berubah. Di EM, kami mengharapkan NBH (Selasa), BSP dan CBC (keduanya Kamis) untuk bertahan ditahan, dan memperkirakan bahwa Banxico (Kamis) akan menaikkan suku bunga overnight 25bp, setelah the Fed pekan lalu.

[sichone]

Ekuitas Eropa dibuka minggu ini lebih tinggi setelah hasil pemilihan Prancis, mandat Macron yang kuat memudahkan kekhawatiran investor
Negosiasi brexit berlangsung di Brussel, nada konstruktif melanda
Rumah Carney's Mansion House pagi ini



Sebagian besar pasar diperdagangkan di sisi yang kuat kemarin, terutama ekuitas Eropa menyusul hasil pemilihan parlemen di Prancis selama akhir pekan. Dolar stabil semalam karena komentar dari pejabat Fed Evans dan Dudley sebagian besar saling menyeimbangkan.
Evans memperkuat pentingnya melihat tingkat inflasi sasaran sebelum tingkat suku bunga naik sementara Dudley mencatat bahwa pasar tenaga kerja yang ketat harus membantu menaikkan inflasi.
Negosiasi Brexit akhirnya berlangsung kemarin di Brussels dan tahap pertama negasi akan fokus pada proses keluar Inggris. Baik Michael Barner, negosiator utama Uni Eropa, dan David Davis, rekan Inggrisnya, menekankan bahwa kesepakatan keluar dapat dicapai.
Sementara Davis pada awalnya menginginkan dua helai negosiasi untuk dipentaskan secara paralel, Inggris sekarang telah sepakat untuk menyelesaikan persyaratan keluar sebelum perundingan mengenai kesepakatan perdagangan di masa depan dimulai.
GBPUSD tetap berada dalam kisaran perdagangan 1.2635-1.2830 pasca pemilihan untuk saat ini dan volume relatif ringan.
Sementara kekhawatiran investor tentang politik Eropa tetap ada, fokus telah beralih dari Prancis karena hasil pemilihan presiden dan parlemen yang ramah pada tahun ini. Mandat kuat Macron berarti mungkin ada tindakan kebijakan domestik yang konkret di Prancis dalam waktu dekat.
Reformasi pasar tenaga kerja - termasuk menyederhanakan kode ketenagakerjaan - harus diatur melalui proses jalur cepat dan dapat disahkan sebelum akhir bulan September.

[Beni]

Analisa Emas 9-13 Juli 2018: Inflasi AS, BoC Rate Hike, Trade WarAnalisa mingguan XAU/USD berikut ini dibuat berdasarkan harga penutupan pasar hingga akhir minggu lalu (6 Juli 2018), dan dimaksudkan sebagai acuan untuk trading jangka menengah dan panjang.

Tinjauan Fundamental

Harga emas telah mencapai level jenuh jual (oversold) setelah merosot selama 3 pekan, dan minggu lalu terjadi aksi profit taking. Support kuat masih di sekitar level 1236 yang terjadi pada bulan Desember tahun lalu. Seiring dengan itu, notulen FOMC bulan lalu tidak se-hawkish yang diperkirakan, dan tingkat pengangguran AS bulan Juni naik ke angka 4%, sehingga indeks USD terkoreksi hingga level 94.

Tensi perang dagang masih akan membayangi harga emas minggu ini menyusul telah diberlakukannya tarif impor AS. Disamping itu ada kemungkinan kenaikan suku bunga BoC minggu ini, dan sebelumnya juga ada isyarat rate hike dari BoE. Dua bank sentral negara mata uang utama yang akan menaikkan suku bunga itu tentu akan lebih menarik minat investor untuk masuk ke pasar uang ketimbang emas.

Minggu ini akan dirilis juga data inflasi AS dan neraca perdagangan China pasca trade war. Jika melemah, support kuat XAU/USD ada di sekitar level 1237, dan jika koreksi bullish berlanjut, resistance ada di sekitar level 1273.

Data dan peristiwa berdampak dari AS minggu ini: CPI, PPI, indeks kepercayaan konsumen UoM, Jobless Claims dan pidato pejabat The Fed.

Chart daily:

Dalam jangka menengah panjang masih cenderung bearish. Untuk jangka pendek sedang konsolidasi (terbentuk inside bar) setelah terjadi koreksi bullish menyusul kembali terbentuknya pola candle tweezer bottom. Jika koreksi berlanjut, batas resistance ada pada sekitar level 1273.23, yaitu 50% Fibo retracement antara level tertinggi 14 Juni (1309.19) dan level terendah 3 Juli (1237.81).

Kemungkinan koreksi akan berlanjut didukung oleh kurva indikator MACD yang memotong kurva sinyal (warna merah) dari arah bawah dan bergerak di atasnya, serta garis histogram OSMA yang berada di atas level 0.00. Konfirmasi untuk berlanjutnya koreksi adalah jika level tertinggi mother bar (1261.19) ditembus.

Kecenderungan jangka menengah panjang yang masih bearish didukung oleh:
1. Harga yang masih berada di bawah kurva middle band indikator Bollinger Bands dan di bawah kurva resistance harga rata-rata per bulan (ema 21 days).
2. Titik indikator Parabolic SAR yang masih berada di atas bar candlestick.
3. Kurva indikator RSI yang berada di bawah center line (level 50.0).
4. Garis histogram indikator ADX berwarna merah dan berada di atas level 25, menunjukkan sentimen bearish yang masih kuat.

Level pivot mingguan : 1251.08

Resistance : 1261.19 ; 1267.88 (level 50% Fibonacci expansion) ; 1275.30 ; 1281.96 ; 1289.60 (23.6% Fibonacci expansion) ; 1300.90 ; 1309.19 ; 1316.00 ; 1325.00 ; 1335.00 ; 1345.00 ; 1355.00 ; 1361.63 ; 1365.95 ; 1375.10 ; 1392.04 ; 1416.29 ; 1433.70.

Support : 1246.09 (76.4% Fibonacci expansion) ; 1239.56 ; 1226.56 (100% Fibonacci expansion) ; 1206.75 (123.6% Fibonacci expansion) ; 1194.74 (138.2% Fibonacci expansion) ; 1185.27 (150% Fibonacci expansion) ; 1175.27 (161.8% Fibonacci expansion) ; 1163.13 ; 1142.63.

Indikator: simple moving average (sma) 200 dan ema 21 ; Bollinger Bands (20,2) ; Parabolic SAR (0.02, 0.2) ; MACD (12,26,9) ; OSMA ; RSI (14) ; ADX (14).

Fibonacci expansion :
Titik 1 : 1365.10 (harga tertinggi 11 April 2018)
Titik 2 : 1281.96 (harga terendah 21 Mei 2018)
Titik 3 : 1309.19 (harga tertinggi 14 Juni 2018)

[Beni]

GBP/USD: Descending Triangle Jelang Data BoE Dan CPI ASPound Inggris berada di bawah tekanan terhadap Dolar AS kemarin, Rabu 11 Juli, dan ditutup lebih rendah 0.38% ke posisi 1.3207. Ketidakpastian politik Inggris masih membayangi sentimen pasar yang membebani permintaan terhadap Sterling.

Di sisi lain, meski kita masih harus menunggu data inflasi (CPI) AS yang akan dirilis hari ini, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed sebanyak 4 kali di paruh kedua tahun 2018 masih mendukung Greenback.

Breakout terhadap Triangle dan Inside Bar GBP/USD (baca artikel kemarin), terkonfirmasi setelah harga turun menembus 1.3222. Namun breakout tersebut tidak serta merta mendorong sellers menekan lebih jauh. Area support 1.3203/1.3189 sejauh ini tetap bertahan menahan downmove Cable.

Saya pun terpaksa melepas posisi sell di awal perdagangan sesi Asia hari ini (kemarin meletakkan posisi pending order sell stop di posisi 1.3222), setelah mengamati aksi harga yang cenderung membangun lintasan Descending Triangle.
Bias Intraday Cable masih bearish untuk sementara ini. Di sisi lain, skenario breakout di atas Descending Triangle juga tidak dapat diabaikan, yang membutuhkan konfirmasi penutupan harga (candle H1/H4) di atas 1.3261/1.3276 (Kijun-sen Daily/Kijun-sen H4).

GBP/USD saat ini tercatat berkonsolidasi di kisaran 1.3223, lebih tinggi 0.13% pada pukul 15:04 WIB.


Level Teknikal Intraday

Resistance: 1.3261/76, 1.3300, 1.3350/64

Support: 1.3203/1.3189, 1.3146/42, 1.3100

Data hari ini:

BOE Credit Conditions Survey (15:30 WIB)
CPI dan Jobless Claims AS (19:30 WIB)

[Beni]

30-31 Juli 2018: CPI Jerman Dan Kepercayaan Bisnis Selandia BaruData berdampak hari ini adalah CPI Jerman, indeks KOF Swiss, Net Lending to Individuals di Inggris dan Pending Home Sales AS. Besok ada Manufacturing PMI China dan kepercayaan bisnis Selandia Baru.


Senin, 30 Juli 2018:

Jam 14:00 WIB: indeks KOF Economic Barometer Swiss bulan Juli 2018 (Berdampak medium pada CHF)

KOF atau Konjunkturbarometer adalah indeks leading indicator yang dibuat berdasarkan 12 indikator fundamental yang berhubungan dengan tingkat kepercayaan konsumen dan investor, produksi, order barang dan perumahan. Indikator yang disebut juga indeks kepercayaan bisnis ini dibuat guna memprediksi arah perekonomian selama 6 bulan kedepan.

Bulan Juni lalu indeks KOF Economic Barometer berada pada angka 101.7, lebih tinggi dari perkiraan 100.3 dan bulan sebelumnya yang 100.0. Kenaikan tersebut akibat dari meningkatnya ekspor dan permintaan domestik. Untuk bulan Juli 2018 diperkirakan indeks akan sedikit turun ke 101.6. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan cenderung mendukung penguatan CHF.

Jam 15:30 WIB: data Net Lending to Individuals di Inggris bulan Juni 2018 (Berdampak medium pada GBP)

Data ini dirilis oleh BoE, mengukur perubahan jumlah total kredit baru ke konsumen. Indikator ini mencerminkan tingkat kepercayaan dan pengeluaran konsumen. Bulan Mei lalu jumlah kredit baru ke konsumen mencapai £ 5,3 milyar, lebih tinggi dari perkiraan yang £ 5,2 milyar tetapi lebih rendah dari bulan sebelumnya yang £ 5,6 milyar. Untuk bulan Juni 2018 diperkirakan total kredit baru ke konsumen akan kembali mencapai £ 5.3 milyard. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan cenderung mendukung penguatan GBP.

Jam 19:00 WIB: data Preliminary Consumer Price Index (CPI) Jerman bulan Juli 2018 (Berdampak medium-tinggi pada EUR)

Di Jerman yang berdampak adalah CPI total, sedang CPI inti kurang berdampak. Preliminary CPI adalah data awal tingkat inflasi sehingga lebih berdampak dari data CPI final yang akan dirilis dua minggu kemudian, kecuali pada data final terjadi perubahan.

Pada saat yang sama akan dirilis Preliminary CPI total untuk month over month (m/m) yaitu persentase perubahan yang dibandingkan bulan lalu, dan year over year (y/y) yang dibandingkan dengan bulan yang sama pada tahun sebelumnya atau inflasi tahunan. Baik data m/m maupun y/y berdampak tinggi karena bank sentral Eropa (ECB) akan sangat memperhatikan tingkat inflasi negara lokomotif kawasan Euro ini.

CPI total y/y final Jerman bulan Juni lalu menunjukkan kenaikan 2.1%, sesuai dengan perkiraan tetapi lebih rendah dari bulan sebelumnya yang naik 2.2%, sementara untuk basis bulanan (m/m) naik 0.1%, lebih rendah dari perkiraan yang akan naik 0.2% dan bulan sebelumnya yang naik 0.5%. Naiknya inflasi tahunan bulan Juni tersebut terutama disebabkan oleh meningkatnya harga energi, makanan dan minuman non alkohol, produk tembakau dan sektor jasa.

Untuk data awal (preliminary) bulan Juli 2018 diperkirakan inflasi tahunan (CPI total y/y) akan kembali naik 2.1% dan inflasi bulanan (m/m) diperkirakan naik 0.4%. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan cenderung menyebabkan EUR menguat.

Jam 21:00 WIB: data Pending Home Sales AS bulan Juni 2018 (Berdampak rendah-medium pada USD)

Data ini mengukur persentasi perubahan penjualan rumah yang sudah deal (dalam bentuk kontrak jual-beli) tetapi transaksinya belum final atau masih tertunda. Meski dirilis seminggu setelah Existing Home Sales, namun kontrak jual-beli telah ditanda-tangani beberapa minggu sebelumnya sehingga data ini bisa dianggap sebagai leading indicator bagi pasar perumahan AS. Rilis data berupa persentase perubahan dibandingkan bulan yang sama pada tahun sebelumnya (year over year atau y/y) dan yang dibandingkan dengan bulan sebelumnya atau month over month (m/m).

Bulan Mei lalu Pending Home Sales AS y/y turun 2.2% (atau -2.2%), lebih rendah dari perkiraan yang akan turun 1.8% dan bulan sebelumnya yang turun 2.1%. Penurunan akibat merosotnya jumlah kontrak penjualan dibagian barat dan timur laut. Untuk m/m turun 0.5%, lebih rendah dari perkiraan yang akan naik 0.4% tetapi lebih baik dari bulan sebelumnya yang turun 1.3%. Untuk bulan Maret 2018 diperkirakan Pending Home Sales y/y akan turun 6.0% dan m/m akan naik 0.4%. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan cenderung mendukung penguatan USD.

Selasa, 31 Juli 2018:

Jam 08:00 WIB: indeks Manufacturing PMI dan Non Manufacturing China versi China Federation of Logistics and Purchasing (CFLP) bulan Juli 2018 (Berdampak medium pada AUD dan NZD)

Indeks Manufacturing dan Non-Manufacturing PMI versi China Federation of Logistics and Purchasing (CFLP) ini dirilis setiap bulan dan dampaknya hampir sama dengan yang dirilis Markit (indeks Caixin Manufacturing PMI). Angka rilis diatas 50.0 menunjukkan ekspansi sektor manufaktur atau sektor jasa, dan rilis dibawah angka 50.0 menunjukkan terjadinya kontraksi.

Bulan Juni lalu indeks Manufacturing PMI berada pada angka 51.5, lebih rendah dari perkiraan yang 51.7 dan bulan sebelumnya yang 51.9. Pada bulan Juni indeks new orders dan output mengalami kontraksi, sementara untuk indeks Non Manufacturing PMI bulan Juni berada pada angka 55.0, tertinggi dalam 5 bulan terakhir.

Untuk bulan Juli 2018 diperkirakan indeks Manufacturing PMI China akan berada pada angka 51.4 dan Non Manufacturing tetap pada angka 55.0. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan berdampak positif pada mata uang AUD, CAD dan NZD.

Jam 08:00 WIB: indeks kepercayaan bisnis Selandia Baru versi ANZ bulan Juli 2018 (Berdampak tinggi pada NZD)

Indikator ini dirilis setiap bulan kecuali bulan Januari dan disebut juga dengan NBNZ Business Confidence. Dibuat berdasarkan survey terhadap sejumlah pelaku industri dan pebisnis mengenai kondisi bisnis di Selandia Baru 12 bulan mendatang. Angka indeks yang positif (lebih besar dari nol) mencerminkan optimisme para pelaku bisnis, dan indeks negatif mencerminkan pesimisme.

Bulan Juni lalu indeks kepercayaan bisnis berada pada angka -39.0, lebih rendah dari perkiraan -27.8 dan yang terendah sejak bulan November tahun lalu. Untuk bulan Juli 2018 diperkirakan indeks akan berada pada angka -37.7. Hasil rilis yang lebih tinggi dari perkiraan akan cenderung mendukung penguatan NZD.